在上周的新闻发布会上，植田和男表示，根据数据，“当然”有可能在7月加息。日本央行观察人士正在分析这位行长的讲话，试图分辨是确实暗示加息，还是仅仅对货币投机者发出警告，以缓解日元压力。作为一名前学者，植田和男也可能在纯粹基于理论进行发言。

毫无疑问，海康威视是全球安防龙头。安防产品广泛被使用，自然也包括家用摄像头。年营业额高达800多亿，近几年来的利润，每年都高达100多亿。

即使前几年受到美国的制裁，这几年的营业额仍然是稳健的增长。凡是中国的享誉全球的高科技企业，犹如华为一样，往往就会受到美国千方百计的刁难。可这一切，也没有影响华为和海康威视的稳健的发展。

从互联网上看到，有些人担心海康威视的现金流。半年报显示海康威视的现金流等产生了负流出155亿。那就需要看看公司的现金流量表到底是怎么回事？现金流量负155亿，主要就是因为筹资活动产生流出136亿。而公司的经营活动产生的现金流量为-1.9亿。看到这样的数据，自然也就不担心了。一季度公司经营活动的现金流量为-39.67亿。二季度公司经营活动的现金流量为-1.9亿。几乎抹平了复制。很显然，三季度和四季度，一般而言，会将现金流量扭转成正几十亿，甚至上百亿。翻看这几年的历史数据，基本上也能得出这样的结论。偶尔的年度一二季度会产生负现金流量。为什么会出现这种情况？

看看海康威视的应收账款就清楚了。应收账款长期高达350亿左右。为什么这么高？这就跟公司合作的对象有关。公司的产品是需要工程施工的，家用的或许不需要工程施工。可是商用的绝大多数是需要工程施工的，工程领域行业既然涉及到工程施工了，那就会根据工程的进度付款。如果是公司直营的工程项目，往往也需要按照工程进度付款。就像盖高楼大厦一样，得按照工程进度逐渐的支付建筑款。海康威视的安防产品用于公共场所，还是用于社区，用于马路等等，很多都是跟政府合作的项目，所谓城市建设范畴内的。

很多人担心，300多亿的应收账款，是不是高了点？毕竟公司一年的营业额才800多亿。如果是不需要安装的产品，那肯定是高了。一年营业额800多亿，应收账款就300多亿，那肯定高。可是公司是半成品，需要安装服务。工程进度而决定付款的进程，所以应收账款长期高企也很正常。

但我们也不可能忽视的风险是什么？看看海康威视最近五年资产减值损失和信用减值损失加在一起，年均大概是十亿，计提是很充分的。这就说明有些应收账款超过合同约定的期限了，所以才不得不计提。如果是政府项目欠款逾期了呢？那也得计提呀，按照规范的财务要求计提。但是如果是政府项目逾期了，可能政府的信用还是会确保的，只是逾期之后，可能不知道猴年马月才能收的回来。所以说呀，跟地方政府合作的项目要注意应收账款逾期问题。主要问题就是这几年地方政府财政还是遇到一些困难。与地方政府合作所垫的货款等，一定要在公司力所能及的范围内垫款。因为给地方政府等垫款而导致破产的企业也不少，当地方政府欠款逾期之后，企业没有现金流了，很可能就导致破产。海康威视会不会这样呢？答案当然是否定的，这是不可能发生的。相对每年800多亿的营业额而言，资产减值损失和信用减值损失加到一起。最近的五年，年均才十亿元。风险完全可控。

但我们也看到了海康威视的应收账款又增加了几十亿。也就是说，业务做的又多了。看到半年报的营业额也增长了9.68%。这就说明销售额还是在增加的。销售额的增加导致应收账款适度的增加了30亿左右。需要值得注意的是，企业垫资一定要在自己能力范围之内。如果只为了把企业的营业额做大，垫资垫多了，但却不能够及时的收回来，很容易因为现金流缺失而让企业陷入了经营困境甚至破产。与政府合作也是有风险的。虽然政府欠的钱迟早会给，但是如果是拖你几年呢？拖几年之后，公司因为缺少现金流，可能已陷入困境，甚至破产了。即使与政府这样很有长期使用的单位进行合作也绝不可以盲目的疯狂的垫款。企业经营，一定要注意这个问题。海康威视是不是属于这类情况呢？答案肯定是否定的。不是盲目的垫款，只是阶段性的业务周期的正常波动弹性而已。

海康威视二季度显示，货币资金341亿。而公司的有息负债，加到一起也不过150亿左右。公司的净资产700多亿。从资产负债表来看，是非常良性的，是不存在债务风险的。唯一需要警惕的就是跟政府合作所垫资的钱一定要签好合约，让政府能够按照合约履行。如果一些明显没有财力和实力的地方政府完全可能发生逾期的，最好还是少合作，等政府财政资金有实力，有条件的时候再合作。很多企业因为给地方政府垫资，往往高达五年甚至更久，最后把企业拖得半死不活，甚至面临破产。这种案例是有的，虽然不是广泛存在的。因为企业去跟政府打官司，这种可能性比较小。更何况，海康威视也是国企。

在我看来，海康威视仍然是很健康的一个企业。唯一需要注意的就是，如上文所述。

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